بانک تسویه حسابهای بینالمللی (BIS) در گزارشی جامع به بررسی جایگاه استیبل کوینها در نظام مالی جهانی پرداخته و نتیجه گرفته است که این داراییهای دیجیتال را نمیتوان به عنوان پول واقعی در نظر گرفت. این نهاد بینالمللی که به عنوان "بانک مرکزی بانکهای مرکزی" شناخته میشود، استیبل کوینها را در سه آزمون اساسی برای عملکرد به عنوان ستون فقرات سیستم پولی ناکام دانسته است.
مطابق این گزارش، استیبل کوینها در معیارهای یکپارچگی پولی (توانایی حفظ ارزش یکسان در تمامی مبادلات)، انعطافپذیری (قابلیت تطبیق با نوسانات تقاضا) و انسجام نظارتی (رعایت استانداردهای قانونی یکپارچه) عملکرد ضعیفی از خود نشان دادهاند. نویسندگان گزارش تأکید کردهاند که این نقاط ضعف اساسی، استیبل کوینها را از تبدیل شدن به پایهای مستحکم برای نظام پولی آینده بازمیدارد.
با این وجود، گزارش به مزایای فنی استیبل کوینها از جمله قابلیت برنامهنویسی، سرعت بالای تراکنشها (به ویژه در پرداختهای فرامرزی) و دسترسی آسانتر برای کاربران جدید اشاره کرده است. اما در عین حال هشدار داده که گسترش بیضابطه این داراییها میتواند تهدیداتی جدی برای ثبات مالی جهانی ایجاد کند، از جمله تضعیف حاکمیت پولی کشورها از طریق دلاریزاسیون پنهان و تسهیل فعالیتهای غیرقانونی.
در بخش دیگری از گزارش، مکانیسم انتشار استیبل کوینها مورد نقد قرار گرفته است. به عنوان مثال، مدل تتر (USDT) که نیازمند واریز کامل پشتوانه به ازای هر واحد جدید است، به دلیل ایجاد محدودیت در تأمین نقدینگی مورد انتقاد قرار گرفته. همچنین، تمرکزگرایی در صدور استیبل کوینها و تفاوت استانداردهای صادرکنندگان مختلف به عنوان عاملی که یکپارچگی پولی را خدشهدار میکند، برجسته شده است.
پیامدهای این گزارش به سرعت در بازارهای مالی نمایان شد، به طوری که ارزش سهام شرکت Circle، صادرکننده استیبل کوین USDC، در پی انتشار آن با کاهش قابل توجهی مواجه شد. این در حالی است که BIS در بخش پایانی گزارش خود، چشمانداز مثبتی برای فناوری توکنیزه کردن داراییهای سنتی مانند ذخایر بانک مرکزی و اوراق قرضه دولتی ترسیم کرده و آن را زیربنای احتمالی نظام مالی آینده دانسته است.
.jpg)